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檢視投資組合,報酬率呈現不對稱分佈,也就是有些持股的漲幅狂勝其他持股,個人對這種情況其實早已習以為常,不過有些人卻很在意。

大盤上漲不代表每一檔持股皆會跟著上漲,這其實是很正常的,當然在市場漲幅超過20%的環境下,看到有些持股沒什麼漲,有些居然還下跌,肯定會讓一般人覺得很反常(不爽…),甚至沮喪。行為學家稱此為秩序偏好,也就是你期待看到一致性:大盤上漲20%,你的持股也應該都上漲20%。

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根據Investopedia,公司治理指的是:The system of rules, practices, and processes by which a firm is directed and controlled. 也就是企業藉由有系統的準則、實行與程序來領導與控制公司,其本質上牽涉到各種公司關係人(例如股東、管理階層、客戶、供應商、政府與社區等)的利益平衡。本文想探討的是:如果長期持有公司治理佳的投資組合,績效是否能優於大盤呢?

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同一產業有二家公司,一家稱為OJ國,一家稱為AT國。先來看看O公司這幾年的表現。

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這是今年最後一場股東會,從事投資工作這些年以來一直沒有參與股東會的欲望,直到去年看了孝大的專訪後才興起姑且一試的念頭,所以就挑了這五場交通較方便的股東會來參加。

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一到會場就看到雜誌專訪的名人映入眼簾,心想待會有機會或許可以交流一下,會議在發言人事先的用心開釋下順利結束,接著一夥人就被請到樓上的會議室進行會後會。

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今年的第三場股東會,有點長途跋踄才到會場,還好整場下來有些收獲,會中覺得董事長對股東的態度很好,但會後有點改觀。

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亷價購買利益

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這是今年參加的第二場股東會(照片畫質不佳請見諒,董事長正在致詞),不論是致詞或回答股東的問題,全場幾乎都是由董事長在發言,偶爾會請總經理補充說明。

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Growth

The company reports a pre-tax profit of NT$ 2.15 billion, up 9.3% from last year, and EPS of NT$ 5.90/share.

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筆者審視投資組合個股過去一年的表現,發現有幾間公司所提供的股利報酬加資本增值達30%以上,有些甚至超過40%。

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最近油價從100跌破60,又到了思考買進決策的時候,思考方向可簡單分為(1)因油價下跌使成本降低獲利增加的受惠股;(2)因油價下跌使股價過度反應而價值低估股。

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2XXX簡稱S公司,是筆者前5大資產之一,曾聽香港人稱波動小的股為悶股,也就是我們所謂的牛皮股,常常漲跌不到1%、低成交量,這「悶」字倒是形容的比牛皮還貼切,這麼看來S股也可稱為悶股。

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此公司也是筆者前5大持股之一,簡稱N公司。

N公司是台灣老字號的公司,在C國高級XX油市佔率第一,隨著C國出口轉內需及城市化發展,未來前景看好,此外,在Tai國的轉投資也是逐年成長,佔獲利比重約2成。

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第一篇要寫什麼呢?不如就來聊聊筆者前5大持股之一的8XXX(簡稱P公司)最近的營運表現。

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