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1962年1月24日

"從我們對各種投資運作的描述,大家應該可以知道我們是很保守地在建構投資組合,幾年前許多人認為他們是很保守的,因為他們只買政府公債,結果許多債券都大幅眨值,而且其中大部份都無法使買家維持或增加實質購買力。"

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又一篇,不過別期待這種發文頻率會持續…

1959年2月11日

為了讓你們更了解我們經營的方式,我想回顧1958年的某筆投資案。去年我曾提到我們當時最大的持股佔了合夥事業總資產10~20%,我那時指出如果股價下跌或是保持穩定對我們是有利的,這樣才有助於我們建立更大的部位,也許部位變大後能使我們在牛市的績效能持續跟上大盤。

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今年參加某家股東會後,聽朋友說對這方面的主題有興趣,不妨繼續寫寫,所以今天終於生出一篇。

從這封信的內容可以知道,巴菲特對「預測市場」的看法,50年不變。

以下為1966年7月12日致合夥人信的部份翻譯:

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有些人常常以為巴菲特(以下簡稱B)是因為能避開股市崩盤然後在低點買進而致富,所以稱他為「股神」巴進巴菲特,有幾個例子是他們最常提及的,特別是這個:「在1969年結束投資合夥事業,1970年出清波克夏(BRK)的股票投資部位,1972~1974年的熊市開始替BRK買進股票。」看起來真是完美的市場預測,但是事實上B並不是在Time the Market。

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Buffett(以下簡稱B)於1956年開始自己的投資合夥事業,那時他父親及老師Graham都勸他不要衝動,因為股市已創1929年崩盤以來的新高,整體股息殖利率自1871年以來首次低於債劵殖利率,因此許多人認為股市風險過高,但你們知道這情況何時翻轉過來嗎?

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好幾年前的一篇文章卻不會過時!!

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2009年09月12日03:41第一財經日報

劉建位

我們經常看到,有三類人把投資搞得非常複雜。

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